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原标题:【FICC工作笔记】2017年12月18日星期二

【FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理,从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对FICC市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读,旨在为广大读者提供快速有效第一手FICC市场资讯。敬请阅读。

文/巴曙松研究团队固定收益研究小组(杨倞、高扬、孙娴等)

【重要事件和经济数据】

重要事件:1、财科院19日发布的《2017年地方财政经济运行调研总报告》显示,我国地方政府债务的规模增速与财政收入增速基本相当,说明我国各级地方政府债务总体与收入形势相匹配,不存在明显的债务压力失衡的情况。在债务偿还压力上,省级政府的债务偿还压力上升明显,而地市级的总体情况则相对宽松,县级政府与省级情况相类似,也面临着快速上升的压力。2、中证报称,由于前两年的房价上涨,叠加上2016年末的结转,大部分房地产企业依然收获了历史上最丰盛的房地产盛宴:2017年是销售业绩与利润上涨最为迅速的一年。本轮调控逐渐开始影响市场,对于房地产企业来说,压力逐渐开始体现到销售数据上。从资金及销售等方面看,2018年上半年房企的风险可能加大。

经济数据:1、中国央行公布度四季度企业家问卷调查报告:30.7%的企业家认为本季企业经营状况“较好”,58.2%认为“一般”;42.4%的企业家认为比上季“增盈或减亏”,38.2%认为“盈亏不变”。2、今年全国租房需求同比增长近六成:58集团房产数据研究院报告显示,2017年全国租房需求同比增长57%,第四季度租房需求同比增长71%。其中新一线城市成都、杭州、武汉、重庆等12 城的租房需求量占全国需求量的20%,与2016年相比上涨43%,涨幅超过一线城市。预计未来三年,在一线城市租房需求持续强劲和新一线城市租房需求全面爆发的双重引擎下,全国住房租赁市场的成长空间非常广阔。

周二央行公开市场进行了 500 亿、300 与 200亿的 7 天、14 天与 28 天逆回购操作,有800亿逆回购到期,当天净投放 200 亿元。今日资金面早紧晚松,早盘隔夜押利率加权适量融出,14天以上跨年资金供不应求;午盘后资金放量,临近尾盘隔夜减点供给大量堆积在2.5%,14天资金少量供给,但价格仍维持高位。截 止 收 盘 , 隔 夜 银 行 间 质 押 回 购 加 权 利 率2.8144%,较昨日上行 0.67bp,7 天回购利率3.5055%,较昨日上行 8.15bp。回购成交总量小幅回升,成交总量28303.92 亿元。

今天一级市场无利率债发行。

信用一级方面,今日发行短融中票14只,其中城投类占半数,整体参与情况依旧较为清淡;90天中电信4.15%定价发行,二级41天估值4.93%附近;30天国新控股区间上限4.50%,发行价格均低于市场水平,低于五大行同期限存单价格;3+2年的张保实业区间上限6.8%,相较于二级估值较有吸引力;沈阳地铁,企业目标价格5.95%。

公司债/企业债方面,周二公司债发行17华融置业非公开,3+2年,大公国际AAA/AAA,待定;周一发行的17亚通石化小公募,2+2+1年,大公国际AA/AA,7.5%。

利率互换方面,挂钩7天REPO互换曲线短端平均上涨1个点,长端平均上涨1个点;挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均上涨2个点,长端平均上涨2个点。

今日中短期票据曲线收益率小幅波动。具体来看,中债中短期票据收益率曲线(AAA)3M期限收益率上行4BP至5.00%,6M期限收益率上行3BP至4.96%,1年期收益率稳定于5.05%。中债中短期票据收益率曲线(AAA)3年期收益率下行2BP至5.26%,5年期收益率上行2BP至5.38%。城投债曲线整体小幅上行。具体来看,中债城投债收益率曲线(AAA)3M期限上行5BP至5.20%,3Y稳定在5.31%,5Y上行1BP至5.45%的水平。中债城投债收益率曲线(AA)2年期上行1BP至5.69%, 5年期上行1BP至5.88%的水平。

今日起发行的理财产品共289支,保本型产72支,非保本型产品217支,预期收益4以上的191支。银行理财产品最新预期收益率:国有控股银行3个月:5.05,全国性股份制银行3个月:5.10,城商行3个月:4.81,外资行3个月:7.63。(完)

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